Каждое повышение цен на нефть и газ на 10% может добавить до 0,27 процентного пункта к инфляции в Испании. К такому выводу пришёл британский New Economics Foundation, исследовавший зависимость европейских цен от ископаемого топлива.
Энергетические цены уже оказывают заметное влияние на инфляцию. В опубликованном анализе отмечается, что рост стоимости топлива отражается не только на заправках и счетах за энергию, но и на расходах бизнеса, перевозках и в конечном счёте на ценах товаров и услуг.
В исследовании смоделировали ситуацию, при которой нефть и газ дорожают на 50%. Для еврозоны такой сценарий может привести к увеличению инфляции в течение следующего года до 1,8 процентного пункта. Для Испании расчётный эффект оценивается в 1,33 процентного пункта.
Сильнее всего от роста стоимости ископаемого топлива, согласно оценке, могут пострадать страны с более высокой зависимостью от него. Для сравнения, потенциальный эффект для инфляции оценивается в 1,78 пункта в Чехии и 1,74 пункта в Болгарии. В Нидерландах показатель составляет 0,81 пункта, а в Австрии — 0,97.
Почему положение Испании отличается
Авторы исследования обращают внимание на быстрое развитие возобновляемой энергетики в Испании. По данным, приведённым в отчёте, с 2019 года страна вдвое увеличила мощности ветровой и солнечной генерации.
В первом полугодии 2025 года ископаемое топливо определяло цену электроэнергии в Испании только в 19% времени. Ранее этот показатель составлял 75%. В результате оптовые цены на электроэнергию в стране оказались на 32% ниже среднего уровня по Евросоюзу.
Исследователи также ссылаются на оценку Банка Испании: если бы производство солнечной и ветровой энергии в 2024 году оставалось на уровне 2019 года, оптовые цены на электричество могли быть примерно на 40% выше.
Отдельно в отчёте приводится оценка Международного валютного фонда: увеличение доли возобновляемых источников энергии на один процентный пункт связано со снижением цен на энергию примерно на 0,6%.
При сохранении курса, предусмотренного Национальным интегрированным планом по энергетике и климату (PNIEC), цены на оптовом рынке электроэнергии в Испании к 2030 году, согласно приведённому в исследовании прогнозу, могут снизиться ещё примерно на 50%.
Для жителей Испании зависимость инфляции от нефти и газа имеет практическое значение. Удорожание топлива непосредственно отражается на стоимости бензина и дизеля, а затем может увеличивать расходы на транспорт и логистику. Более высокие затраты бизнеса способны постепенно переноситься в цены товаров и услуг.
В отчёте приводятся и свежие данные по топливу: дизельное топливо подорожало на 15,7%, а бензин — на 7,3%. Авторы связывают сохраняющиеся инфляционные риски прежде всего с энергетической составляющей.
При этом развитие возобновляемой энергетики рассматривается как способ снизить зависимость экономики от резких колебаний мировых цен на нефть и газ. Чем меньше ископаемое топливо влияет на формирование цены электроэнергии, тем слабее, по логике исследования, его ценовые скачки могут передаваться в экономику.
В отчёте также отмечается проблема стоимости финансирования. Высокие процентные ставки Европейского центрального банка делают строительство объектов возобновляемой энергетики дороже. Поэтому авторы предлагают рассмотреть более низкую ставку для инвестиций в ветровую и солнечную энергетику, чтобы не замедлять развитие этих мощностей.
Для потребителей это означает, что дальнейшее снижение зависимости Испании от нефти и газа может стать одним из факторов, способных ограничить влияние будущих энергетических шоков на инфляцию. Однако краткосрочно изменение мировых цен на топливо по-прежнему может отражаться на стоимости жизни через транспорт, электроэнергию и цены на товары.