Какие решения по ставкам ожидаются в сентябре
В сентябре сразу несколько крупнейших центральных банков мира готовятся к заседаниям по денежно-кредитной политике. Рынок допускает новое повышение ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ), Федеральной резервной системой США (ФРС) и Банком Японии. Основным фактором для инвесторов остается инфляция, которая оказалась выше прежних прогнозов.
ЕЦБ проведет заседание 9 сентября, а решение по ставкам ожидается 10 сентября. В базовом сценарии, который обсуждает рынок, ставка может быть повышена на 0,25 процентного пункта. Если это произойдет, депозитная ставка ЕЦБ достигнет 2,50%. Это будет второе повышение после июньского решения, когда показатель вырос с 2% до 2,25%.
В США заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке запланировано на 15–16 сентября. Рынок также допускает повышение ставки на 0,25 процентного пункта — до диапазона 3,75–4%. При этом внутри ФРС нет единой позиции по вопросу дальнейшего ужесточения политики. Одним из ключевых ориентиров станет августовский показатель потребительской инфляции, публикация которого ожидается 11 сентября.
Банк Японии проведет свое заседание 17–18 сентября. Сейчас его ставка составляет 1%, и участники рынка также ожидают возможности дальнейшего повышения.
Инфляция остается главным аргументом в пользу более жесткой политики. В еврозоне годовая инфляция в августе достигла 3,3%, заметно превысив среднесрочную цель ЕЦБ в 2%. В США потребительские цены в июле выросли на 3,4% в годовом выражении. Предпочитаемый ФРС показатель PCE составил 3,7%, сохранившись на том же уровне, что и месяцем ранее.
Одной из причин усиления инфляционного давления называют рост цен на энергоносители после возобновления боевых действий на Ближнем Востоке. Если высокие затраты на энергию сохранятся надолго, они могут повлиять не только на потребительские цены, но и на другие расходы компаний и домохозяйств.
Для финансовых рынков это означает рост неопределенности. Более высокие ставки обычно делают заимствования дороже, а одновременно могут поддерживать доходность государственных облигаций. В последние месяцы доходности облигаций развитых стран уже заметно выросли, поскольку инвесторы пересматривают ожидания относительно инфляции и будущих решений центральных банков.
Отдельное внимание уделяется рынку облигаций США. По оценке эксперта Mutualidad de la Abogacía Педро дель Посо, покупки долгосрочных облигаций американским Минфином для стабилизации их стоимости могут оказаться неоднозначной мерой. С одной стороны, она способна поддержать цены долговых бумаг, а с другой — может восприниматься инвесторами как признак проблем на рынке и вступать в противоречие с возможным повышением ставки ФРС.
Для жителей Испании потенциальное повышение ставки ЕЦБ важно прежде всего через стоимость кредитов. Более жесткая денежно-кредитная политика может ограничивать снижение стоимости финансирования, что имеет значение для новых ипотечных кредитов и других займов. Одновременно повышение ставок может поддерживать доходность сберегательных инструментов и депозитов, хотя конкретный эффект зависит от решений банков.
Таким образом, сентябрь станет важным месяцем для мировых финансовых рынков. Окончательные решения ЕЦБ и ФРС будут зависеть не только от текущих темпов инфляции, но и от новых данных по ценам, энергетическим расходам и состоянию экономики.